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【中信期货】农产品专题:拉尼娜天气影响专题

日期:2018-12-30作者:[db:作者]

  原标题:【中信期货】农产品专题:拉尼娜天气影响专题

  拉尼娜天气:截止目前,全球权威气象机构均指出2018年春季大概率发生拉尼娜气候。

  农产品:因未来发生拉尼娜天气为大概率事件,所以,作为期货市场投资者在进行策略研究上,有必要了解拉尼娜天气发生及其可能造成的影响。基于历年拉尼娜气象对农作物单产、价格的影响分析,我们认为,虽然拉尼娜现象的破坏力不如厄尔尼诺,但严重的拉尼娜亦将会引发洪涝、干旱和飓风天气,对农产品单产、价格形成一定影响;就具体影响而言,拉尼娜影响会因发生时间、发生周期、以及农产品品种的不同而效果不同。

  棕榈油:如果是正常天气或温和拉尼娜天气发生,充沛的降雨会对油棕果产量形成提振,预计马来棕榈油产量可能增加2.5%;但若在2017年12月-2018年春季发生强拉尼娜天气,与马来当地的雨季形成重叠,出现严重的洪涝灾害,预计会使马来、印尼棕榈油产量分别下降3%、8%。

  豆类:2017年12月-2018年春季发生拉尼娜概率较高,拉尼娜发生时通常造成南美低温、多雨。不过本次拉尼娜持续时间相对较短,强度相对较弱,预计市场炒作拉尼娜,但最终影响或有限。但本次拉尼娜覆盖南美大豆开花和灌浆重要生长期,2018年上半年主要关注市场炒作拉尼娜,南美大豆减产的程度,以及由此带来阶段性趋势机会和套利机会。

  油菜籽:由于市场预计此次拉尼娜持续至明年2、3月份,而此时加拿大和澳大利亚油菜尚未种植,故拉尼娜对外围菜籽市场影响较小;国产菜籽方面,需要警惕南方冷冻和降雪等灾害天气对油菜的不利影响。

  白糖:从发生拉尼娜对各食糖主产国的影响来看,拉尼娜若发生,印度、泰国、欧盟降雨较多,有利于糖料生长;巴西中南部降雨较少,或产生干旱现象,需要关注其持续的时间和强度,整体而言,其影响比较有限,故预期即使2018年上半年发生拉尼娜现象,对各食糖主产国的影响较小。

  棉花:拉尼娜天气对棉花单产和价格的相关系数分别为-0.01和0.04,没有明显的相关性。目前中国储备棉趋近合理水平,政策变化对市场影响较大,天气变化对棉花价格的影响相对较小。

  玉米:由于中美玉米主要生长周期集中在4-9月,若拉尼娜在1季度出现,则对美国玉米单产影响不大。若拉尼娜持续至2季度,并且强度较大,或使美玉米种植区发生高温干旱,或期价形成阶段性提振。

  一、什么是拉尼娜?

  (一)什么是拉尼娜天气?

  目前,世界气象组织还没有关于拉尼娜事件监测的统一标准。(1)中国国家气候中心拉尼娜事件的监测标准是:当NINO综合区(即NINO 1+2+3+4区)海温距平指数小于或等于-0.5℃至少持续6个月(过程中间可有一个月未达标准)则定义为一次拉尼娜事件;如若该区指数小于或等于-0.5℃持续5个月,且5个月的指数之和小于或等于-4.0℃时,也定义为一次拉尼娜事件。(2)美国国家海洋和大气管理局拉尼娜事件的监测标准是:连续5个月的NINO3.4区海温指数的3个月滑动平均值小于或等于-0.5℃定义为一次拉尼娜事件。(3)澳大利亚气象局将NINO3.4区海温距平小于或等于-0.8℃且SOI指数大于或等于0.8定义为一次拉尼娜事件。(4)日本气象厅将连续6个月的NINO3区海温指数的5个月滑动平均值小于或等于-0.5℃定义为一次厄尔尼诺事件。